第259章 通用电气上市之后就会暴跌（今天一章5k））
周二晚上，拜访完特斯拉，拉里和马修回到阿斯特酒店。
拉里听闻邓巴先生急匆匆的赶到了罗根那里，虽然感到非常奇怪，但也没有多问。
拉里根本没有心思去想其它的无聊东西。
因为明天是周三，这是本月最重要的一天，因为这是通用电气上市的日子。
通用电气的上市，不但对拉里和同样投资该股的华莱士是一件大事，甚至对整个华尔街都是一件了不得的大事。
因为这是一种新业态的科技公司第一次直面股票市场的选择。
但这份特殊的契机，对不同对象的意义又有不同。
对于拉里来说，通用电气是第二次工业革命一个里程碑式的公司。
电的应用，大幅改变了人们已经习以为常的第一次工业革命的成果，并将飞快的颠覆刚刚形成的蒸汽时代。
所以，这个公司上市的重要之处，怎么说都不为过。
而对于华尔街的投资者，他们看到的通用电气，不过是JP摩根继众多铁路股以后，准备整合的又一个“新奇的工业类股票”。
市场当然会给摩根先生所垂青的整合类资产以较高的溢价。这不仅仅是对于摩根财团的尊重，更加是对摩根纵横华尔街几十年眼光的认可。
但在该股上市之前，市场也有很多不一样的声音：有一部分华尔街的玩家们坚持认为，爱迪生电灯公司，或者换个花样包装的通用电气，股票价格没有什么搞头，因为电这东西只是会替代煤气灯。
而且由于电灯的线路、配电设备、发电厂的建设，等相关的改造工程，都需要大量的金钱去修建。
所以电灯代替煤气灯，这个过程必然是非常漫长且昂贵的。
所以，他们坚持认为，该股票上市之后，会面临一段时间的股价走软，甚至会有几年之久。
拉里第一次从报纸上读到这样的观点，第一反应肯定认为，“通用电气只是为了替代煤气灯”这种想法，是非常好笑、非常荒诞的。
不过，当拉里设身处地将自己带入到华尔街的众多投资者角度时，觉得他们的观点其实是相当符合此时代的正统观点的。
因为爱迪生电灯公司目前的杀手级应用，还就只是电灯。
在之前煤气网络的铺设当中，市政和相关公司，已经为煤气灯基础设施投入了大量资金，这种沉没成本已经使煤气灯，成为了一种相对普遍且廉价的照明设施。
而电灯这种东西，不过就是更亮一些的煤气灯罢了，首次铺装的成本高的惊人，等到电灯普及到目前煤气灯的规模，那时才可能真正的进入资本回报期。
这就如同拉里前世社会里遇到的种种“黑科技”，其成长和普及必然有一段时间。而在规模效应显现之前，“黑科技”必然被视为一种巫术或者更高明的骗局。
所以，在这个意义上来说，华尔街的担心也不无道理。
上周，身在波士顿的华莱士先生就向拉里预约本周二通话。在周二早晨，他还亲自打来了电话，向拉里询问通用电气上市之后该如何处置。
拉里的建议肯定是长期持有、战略投资。
可华莱士先生又给他带来了一个让人惊讶的消息——有人在私下大规模“借走”通用电气的原始股。
这就不只是“暂时不看好通用电气”了，而是打算做空该股！
此时，纽交所的做空有两种：一种是裸做空，做空者直接在交易所抛出股票，大幅打压目标股价之后，T+5日交割日之前，平回自己的仓位，获利出场，这样就不用真正的持有股票。
裸做空当然是非常便利的一种股票操作方式，但其风险也非常大。
说到底，做空的本质是先将股票卖出去，等一段时间之后，再低位买回来赚差价；但裸做空，则是先要卖出“自己根本没有持有的股票”。
如果股价没有被打压下去，或者说，内部人在股价下跌之后拉抬股价，这就把做空者“套住了”，因为有交割日的限制，做空者就只能有五天的持股时间。
哪怕这个股票将来必然会下跌，多头也可以利用空头不持有股票的限制，逼迫做空者先认赔出场。
当然，做空者也可以选择在交易所或者场下购买该股的股票，在交割日选择真实交割。
但由于股价已经被抬高，空头们买入股票也已经产生了亏损，这还不如直接在场内平掉空头仓位，来得痛快。
所以，裸做空因为受到的制约条件太过苛刻，小资金短线玩玩还可以，大资金轻易做空，很容易被多头联合起来搞死。
另一种做空的方法就是有备而来的有准备做空——先在市场上收集准备做空的股票，然后再在市场上大举卖出。
这样，这些做空者就避免了T+5日的交割日的限制，还可以长期持有空头的仓位，并且相对从容的不停打压股价。
这就是“融券卖空”。
如今，拉里遇到的就是第二种，融券做空。
现在，市场上当真有大资金，开始收集股东手里暂时不打算卖出的“原始股”，约定一个比较高的利率将这些股票借到手，然后在市场上卖空赚钱。
所以认定这些玩家是“大资金”，其实也非常简单，融券做空如通用电气这种公司，起码得总股本的20%，通用电气现在每1股的面额就是50美元（拉里和华莱士先生的原始股成本价35美元），上市以后的股价只可能更高。
能在此时花这么多钱收集通用电气股票的，其资金本来就非常雄厚。
另一方面，若不是手眼通天的大资金，也不可能查到原始股东的持股名册。
华莱士先生不过持股3500股，就被人盯上了，拉里觉得自己8000股更加不能幸免。
果然，在跟华莱士先生通话结束之后，拉里向波特先生打听，是否有人向自己“融券”？
波特先生点点头，回答道，“当然!上周就有资金掮客向我们营业部提出这个交易建议，三个月年化28%的借出利率。”
拉里听了这个消息扬了扬眉，“三个月就7%的利息吗？那个利息真的不算少了。”
波特先生颔首道，“那是当然，毕竟现在短期资金拆借利率已经到17.8%了。融券的利率只可能更高。但我跟他说了，你打算长期持股……并不打算融出自己的股票。”
拉里琢磨了一会，忽然笑着说，
“别拒绝啊！波特先生，因为我打算长期持股，所以我才可以放心大胆的将这些股票融出去，3个月，就算是按票面价格每股50美元算，那也是40万美元的7%，就2.8万美元了！况且，这种融券一般是按照发行价算，发行价只可能比面额更高价。”
波特先生惊讶的看着拉里，皱眉说道，“你可要知道，他们向你融券，为的就是做空通用电气的。”
“我当然知道!所以我才要借给他们股票！”拉里脸上再次浮现出笑容。
波特先生看了看他，忽然想到了什么，冲拉里笑了笑，继续说道，“那好吧——我来给他们打电话。”
波特先生给那人打通了电话，又说了几句，才放下电话对拉里说，
“他们要的非常急，融券的年化利率已经升到32%了，但必须要在明天早晨之前就借出……”
拉里点头道，“没问题，周三早晨我早早就来!”
·
因为心里记挂着融出自己的股票这件大事，拉里根本没心思打听罗根那里遇到什么事。
周三早晨6点多，拉里就从床上爬了起来，他打开自己的金壳怀表看了看，无心睡眠，干脆到浴室洗了个澡，又唤来侍者送上早餐美美的享用。
早晨7点，拉里就到隔壁邓巴的房间那里敲门，要他陪自己一起去潘恩韦伯证券公司纽约营业部。
可敲了半天不见邓巴开门，等了一会，马修从对面房间走出来，拉里才知道邓巴先生一晚上没有回来。
到此时，拉里才有些疑惑，什么事情能让邓巴先生耽搁一晚上……
不过，拉里也没有心思深究，只是让马修派两个小伙子去探听情况，而让马修跟着自己去到潘恩韦伯证券纽约营业部。
两人乘着酒店的马车，踏着春日的朝阳来到营业部，此时已经是7点45分了。
两人径自来到了波特先生的办公室。
波特先生看了看拉里和马修，压低了声音对拉里说，“……那人8点15分就到了。”
拉里点点头，转头却对马修说，“兄弟，你得帮我个忙，一会我要融出一些股票给华尔街掮客，但我不方便出手，你得假扮我，帮我向他们借出那些股票！”
马修愣了一下，但还是点头说道，“这没什么问题!但我对股票一窍不通，你得告诉我该怎么样去做。”
“没问题，其实很简单的，一会儿你遇到他应该这样说……”
拉里微笑着将一会儿他可能遇到的情况，都跟马修说清楚了。
……
过了一会，一辆马车停在潘恩韦伯证券公司纽约营业部的大门前，一个衣饰相当考究的绅士走下了马车，旁边还有个魁梧高大的男人陪在他身边，小心的陪着笑。
无疑，这两人就是打算向拉里融出8000股通用电气的人。
拉里在营业部二层，隔着玻璃看那两人。那个高大魁梧的人，让拉里微微有些吃惊，这人竟然是之前跟亨利·福特商量过股权转让的戈尔先生。
后来，拉里转而雇佣了他，让戈尔陪华莱士先生唱了一出双簧，将股票转移给了自己的基金。
不过，由于没有直接打过交道，拉里认识戈尔，可他却并不认识拉里。
拉里转头对马修说，“那个高大的家伙是资金掮客，另一个就是他的客户了，你一会就是跟他商量，别紧张，按我跟你说的那样，随便发挥就行！”
马修点头答应，但还是紧张的问道，“你刚刚说……32%的利率，还要150%的保证金，他们会答应吗？万一不答应，我该怎么说？”
拉里看着楼下波特先生正在跟两人寒暄，嘴角上翘，“放心，他们会答应的！”
过了半分钟，在波特先生的陪同下，那个绅士和充当资金掮客的戈尔一起来到了二楼。
“请!”波特先生将二人引到包厢，里面坐着马修，和装作他秘书的拉里。
波特先生看了看马修和拉里，转脸向两人做了介绍，随即走出包厢，并随手带上了门。
包厢的门隔绝了外面的喧嚣。塞缪尔，那个衣着华丽的绅士微笑着朝马修打招呼，
“你好!利文斯顿先生，你的股票我们要了。32%的融券利率，您这里还有什么要求吗？我想声明一句，现在短期拆解才18%，我们给您32%已经非常慷慨了，所以……利率的事，您就不要再提了。”
“塞缪尔先生，”马修平静地回答，“18%是借钱的成本。而你们要借的，是砸盘的工具。这额外的14%，是‘可能性’的溢价，是你们获得稳定券源，避免在关键时刻被‘召回’股票的保险。我相信，与潜在的做空利润相比，这个价格很公道。”
戈尔轻蔑地哼了一声：“保险？我们更关心你这些股票的‘成色’。我们需要验看凭证。”
很明显，戈尔先生今天是唱白脸的。
“当然。”马修向拉里点头。拉里从桌下拿出一个小皮箱，并打开。里面是厚厚一叠印制精美的通用电器公司股票凭证，每张面额50美元，共计8000股。
纸质厚实，印花清晰，在早晨阳光下散发着财富的实在感。
戈尔戴上眼镜，上前仔细抽查了几张，重点核对了印章、编号和股东姓名。空气安静得只剩下纸张翻动的沙沙声。良久，他朝塞缪尔微微颔首。
“凭证没问题。”塞缪尔眼睛里闪过一丝精光，“保证金150%，好吧……谁让我们着急要呢，也可以。”
“好，”马修点头同意，“但保证金必须同时、同地，由我的助手验看无误后，股票才能交付。”
塞缪尔点头，转而看向戈尔，后者拿出了一份厚达十几页的《股票融券协议》。
“先生们，这是根据纽约州商法拟定的标准文本，但根据本次交易做了补充。”戈尔的声音变得如同法律条文般严谨，“请特别注意以下几点：”
“第一条，标的与期限。出借通用电器股票8000股，自交割日起，为期整三个月。到期日，借入方必须归还同等数量、同一公司的股票。”
“第二条，费用与担保。融券年化利率定为32%。利息于归还股票时一并结算。保证金为所借股票根据昨日收盘价计算总值的150%，以美利坚合众国政府债券或纽约国民银行本票形式支付。”
“说重点吧！”塞缪尔看了看怀表，催促道，然后转而看向马修，笑着说，“反正都是制式合同!”
拉里站起身来，笑着接过戈尔手中的合同，一边看一边说，“我来替利文斯顿先生看看，同时说说重点……”
拉里细细的看了看，不动声色地翻到下一页，“重点在这里，第七条，违约处理。”
拉里的语气加重，“若借入方到期未能归还股票，我方有权自行在市场购入平仓，所有差价损失、手续费，均以保证金抵偿，不足部分，保留追索权。同时，我方有权没收剩余保证金。”
塞缪尔点头，“对吧，虽然有些苛刻了，但这条我同意。”
“公平交易，风险自担。”马修缓缓开口，“你们用我的股票去押注价格下跌，自然要承担价格不跌反涨的风险。否则，你们赚得盆满钵满，而我只能收点可怜的利息，这难道就公平吗？”
塞缪尔点头说，“可以。但我们要求加入仲裁条款，如有争议，提交纽约商会仲裁庭，而不是直接对簿公堂，太麻烦。”
“同意。”马修也颔首表示承认对方的说法。
接下来的一段时间，拉里跟戈尔将文件都做了确认。最终，所有的争论平息了。两份完全一样的合同铺在桃花心木桌面上。
“那么，签字吧。”塞缪尔拿起羽毛笔。
马修也拿起来笔
两人都写上了自己的名字。
交换合同后，塞缪尔先生从自己的公文箱里拿出了纽约国民城市银行的本票，一共120万美元。
这是按照面额一倍的价格给出的发行价，现在每股发行价100美元，8000股总成本为80万美元，按照150%的保证金就是120万美元。
当沉甸甸的股票凭证箱被对方锁进他们的公文包，而同等价值的银行本票也被拉里稳妥地收进皮箱。
塞缪尔先生站起身来，急匆匆的告辞，随即带着戈尔走了。
等他们走出包厢，马修才看着拉里说道，“真的不担心吗？如果他们打压成功，股价暴跌，你这八千股的价值可就要大幅缩水了。利息可能弥补不了本金的损失。”
拉里看着街上熙熙攘攘、看着二人走上马车，轻声道，“我的兄弟，你只看到了第一层。他们借券，是为了打压股价。但如果……股价不仅没被打下去，反而因为某些‘意外’因素暴涨了呢？”
马修一怔，拉里继续说道，“到时候，需要苦苦哀求我宽限还款期限的，或者被迫在更高价位买入股票归还给我，从而进一步推高股价的，可就是他们了。”
马修看着拉里，点了点头。
拉里却笑着说，“马上开盘了，今天的好戏刚刚开始!”